Thomas Daniels
Ang bag-o nga giya nga gi-isyu sa US Securities and Exchange Commission (SEC) bahin sa liquid staking nakapukaw sa mabinantayon nga pagkamalaumon sa mga institusyonal nga tigpamuhunan, samtang dungan nga gibutyag ang wala masulbad nga regulasyon ug ligal nga kawalay kasiguruhan.
Niadtong Agosto 5, 2025, ang Division of Corporation Finance sa SEC nagpagula ug usa ka pahayag nga nagpatin-aw nga ang pipila ka mga pamaagi sa pag-staking sa likido—ilabi na kung diin ang mga tighatag sa serbisyo naglihok nga lunsay sa administratibo o ministeryal nga mga tahas ug nag-isyu sa usa-sa-usa nga gisuportahan nga mga token sa resibo—dili naglangkob sa mga paghalad sa securities sa ilawom sa Securities Act of 1933 o Exchange Act of 1934.
Bisan pa, kini nga pahayag klaro nga wala’y pagbugkos ug nagrepresentar lamang sa mga panan-aw sa kawani sa sulod sa dibisyon, dili ang opisyal nga posisyon sa Komisyon mismo. Sa ingon, kini nagpabilin nga gipailalom sa paghubad ug potensyal nga ligal nga hagit.
Ang Komisyoner sa SEC nga si Caroline Crenshaw sa publiko gisaway ang giya, nga gihulagway kini nga "mangitngit imbes nga pagpatin-aw" ug gipasidan-an nga bisan ang gagmay nga mga pagtipas gikan sa pig-ot nga gihubit nga pamatasan mahimo’g magpahinabog lainlaing pagtambal sa regulasyon.
Ang dugang nga pagduhaduha gipahayag sa kanhing hepe sa kawani sa SEC nga si Amanda Fischer, kinsa naghimog kaparehas tali sa liquid staking ug sa rehypothecation practices nga nakatampo sa systemic instability atol sa 2008 financial crisis.
Labaw sa balaod sa securities, ang mga kritikal nga pangutana bahin sa buhis nagpabiling bukas. Usa sa labing dinalian nga mga isyu mao kung ang staking nga mga ganti kinahanglan nga buhisan sa pagkadawat o sa disposisyon. Kini nga kawalay kasiguruhan nagpakomplikado sa pagsunod alang sa tingi ug institusyonal nga mga partisipante, lakip ang mga nag-isyu sa ETF.
Dugang pa, ang kahimtang sa grantor trust tax nga mga lagda nagpadayon sa pagbabag sa paghiusa sa mga estratehiya sa staking ngadto sa exchange-traded funds. Hangtud nga kini nga mga pangutana masulbad, ang pagpalapad sa mga produkto sa pinansya nga nakabase sa staking ngadto sa mainstream nga mga sakyanan sa pamuhunan lagmit magpabilin nga limitado.
Bisan pa niini nga mga pagkakomplikado, ang giya sa kawani nagpahibalo sa usa ka gisukod nga lakang sa unahan alang sa pagsagop sa liquid staking sa mga namuhunan sa institusyon. Bisan pa, gipasiugda usab niini ang dinalian nga panginahanglan alang sa komprehensibo nga katin-awan sa regulasyon sa klasipikasyon sa mga securities, palisiya sa buhis, ug istruktura sa pondo.
